社会服务行业：日本潮玩业绩超预期，职教拥抱服务业时代浪潮－周报

#核心观点： 1、投资评级：看好（维持）。 2、潮玩行业：日本潮玩龙头FY2026Q1业绩超预期，中国市场表现亮眼。三丽鸥FY2026Q1收入同比+49%，归母净利润同比+38%；中国区域收入同比+125%，授权费收入同比+163%。万代FY2026Q1收入同比+7.1%，归母净利润同比+12.6%，亚洲市场为海外唯一正增长区域。 3、职教/茶饮行业：职教瞄准服务业人才缺口，中国东方教育以技能培养为核心，新推企业定制班月均学费达7720元。茶饮持续高景气，美团、淘宝等外卖平台推出“秋天第一杯奶茶”。 4、美丽行业：洗护赛道线上化率持续提升，功效与成分升级持续演绎。2024年中国头发护理市场规模达634亿元，头部品牌集中度有所下滑。上美将护肤级成分应用于大众洗护线，韩束洗护线上量明显。 5、本周市场表现：A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘。 #投资建议： 1、推荐标的： - 旅游：长白山。 - 教育：好未来、科德教育。 - 餐饮/会展：特海国际、米奥会展。 - 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 2、受益标的： - 餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团。 - IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技。 - 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、四环医药。 - 新消费：美图、赤子城科技。 - 运动：力盛体育。 - 即时零售：美团-W、顺丰同城。 - 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息。 - 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S。 - 教育：中国东方教育。 #风险提示： 1、项目落地不及预期。 2、出行不及预期。 3、行业竞争加剧等。