保险行业信用风险展望（2026年06月）

摘要

我国保险业已形成了多层次、专业化、协同化的市场主体体系，行业市场格局稳定，头部险企凭借综合优势与监管环境加持不断巩固市场主导地位，头部效应明显。

2025年，保险行业资金运用余额保持增长，得益于资本市场回暖，险企投资收益水平同比提升；考虑资本市场波动加剧、低利率市场环境持续与优质资产稀缺等多因素叠加，险企资产配置压力仍存，资产收益率与负债成本倒挂的问题尚未解决，未来投资资产风险管理及收益实现仍面临挑战。

2025年，得益于保费收入增长、投资收益改善及费用管控优化，保险行业净利润实现较快增长，行业利润实现仍集中于头部大型保险公司，中小险企盈利仍面临压力；2026年以来，资本市场震荡调整下，行业净利润同比下滑，行业盈利稳定性情况需关注。

2025年以来，保险行业偿付能力指标整体有所下降但处于充足水平，细分行业表现有所分化，其中财产险公司偿付能力稳中有升，人身险公司偿付能力有所下降；部分中小险企偿付能力数据仍不达标，叠加监管规则收紧，需关注未来行业偿付能力变化及中小保险机构的资本补充压力。此外，监管口径收紧将直接推高行业最低资本要求，叠加2026年新会计准则全面落地后，资产负债受到市场波动的传导将更加直接，偿付能力指标波动幅度或有所加大，未来行业偿付能力的边际变化及中小机构的资本补充压力仍需持续关注。