交通运输行业：“反内卷”催化不断，持续关注投资机会

#核心观点： 1、航空机场：韩国对中国团体游客免签政策有望推动中韩航线需求增长，长期看好航空投资机会，推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空及三大航。 2、物流快递：广东快递单价上调，跨境物流关税冲击，建议关注顺丰控股、中通快递等。 3、航运贸易：集运运价指数回落，地缘政治冲突或重塑运输格局，关注中远海控、中远海能等。 4、基础设施：低利率环境下红利资产配置价值凸显，建议关注公路、铁路、港口板块优质标的。 #投资建议： 1、航空机场：春秋航空、华夏航空、吉祥航空、东方航空、南方航空、国航、海航控股、上海机场、白云机场、海南机场、中信海直。 2、物流快递：东航物流、国货航、顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、嘉友国际。 3、航运贸易：中远海控、中远海发、中远海能、招商轮船、招商南油。 4、基础设施：皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速、大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货、青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。 #风险提示： 宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。