医药行业：出海浪潮下，关注自免双抗的潜在BD布局机会－周报（25／8／4－25／8／8）

#核心观点： 1、医药指数本周下跌-0.84%，相对沪深300指数超额收益为-2.07%。 2、医疗器械细分赛道本周涨幅靠前，脑机接口方向表现较好。 3、创新药作为较为确定的产业趋势，重点关注A股和港股相关标的。 4、25年业绩或逐季度边际改善、估值水平较低且有边际改善的个股，建议关注CXO及产业链等。 5、集采边际改善板块：医疗耗材和药品。 6、BD交易势头火热，自免双抗或迎来潜在布局机会期。 7、展望2025年，医药板块已经具备多方面的积极发展因素，创新药打开中国医药企业增长新曲线。 #投资建议： 1、创新药：A股）热景生物、华纳药厂、微芯生物、悦康药业、前沿生物、福元医药、昂利康、信立泰、一品红、科兴制药、泽璟制药、科伦药业、恒瑞医药；港股）三生制药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、信达生物、翰森制药。 2、CXO及产业链：药明康德、泰格医药、百普赛斯等。 3、集采边际改善板块：医疗耗材（南微医学、微电生理、爱博医疗、心脉医疗等），药品（人福医药、恩华药业等）。 4、自免相关优质资产：信达生物、科兴制药、康诺亚、再鼎医药等。 5、本周建议关注组合：热景生物、昂利康、福元医药、恒瑞医药、中国生物制药。 6、八月建议关注组合：信立泰、中国生物制药、恒瑞医药、科伦药业、昂利康、热景生物、微芯生物、悦康药业、康弘药业、昆药集团。 #风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。