鸿路钢构(002541):顺周期钢结构龙头,智能制造潜力释放在即-深度研究

#核心观点： 1、钢结构行业龙头，专注高端制造环节，2024年营收215.1亿元，归母净利润7.7亿元，钢结构年产能520万吨。 2、行业机遇：装配式建筑渗透率提升，十四五规划要求新建建筑中装配式建筑占比30%以上，2025年预计装配式建筑新开工8.74亿平方米。 3、公司优势一：成本占优市占领先，2024年新签282亿元，吨均售价5438元，竞争力强，市占率提升至4.7%。 4、公司优势二：前瞻性布局智能制造，智能焊接机器人应用或可压降焊接环节成本约9成，带来5%+净利率增益。 #盈利预测与评级： 预计公司2025年~2027年营收为222/252/282亿元，同比+3%/14%/12%，归母净利润为9.2/11.2/13.3亿元，同比+19%/22%/19%，对应PE为13/11/9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示： 宏观经济风险，市场竞争风险，公司业绩与估值不及预期等