原油周报：霍尔木兹海峡通行状况改善，油价继续下跌

【油价回顾】截至2026年6月26日当周，国际油价继续下跌。本周，美方表示放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通；伊朗明确海峡免费开放窗口期60天，滞留油轮陆续通行，即便在此期间伊朗又突袭了一艘新加坡货船，不过市场对中东供应中断担忧持续降温，叠加美元走强、加息预期升温压制盘面，油价开启连续下跌行情。截至本周五（6月26日），布伦特、WTI油价分别为72.60、69.23美元/桶。

【原油价格】截至2026年6月26日当周，布伦特原油期货结算价为72.60美元/桶，较上周下降7.45美元/桶（-9.31%）；WTI原油期货结算价为69.23美元/桶，较上周下降4.63美元/桶（-6.27%）；俄罗斯ESPO原油现货价为63.40美元/桶，较上周下降7.49美元/桶（-10.57%）。

【海上钻井服务】截至2026年6月22日当周，全球海上自升式钻井平台数量为359座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为139座，较上周持平。

【美国原油供给】截至2026年6月19日当周，美国原油产量为1381.9万桶/天，较上周增加1.3万桶/天。截至2026年6月26日当周，美国活跃钻机数量为440台，较上周增加7台。截至2026年6月26日当周，美国压裂车队数量为200部，较上周增加8部。

【美国原油需求】截至2026年6月19日当周，美国炼厂原油加工量为1711.1万桶/天，较上周减少8.1万桶/天，美国炼厂开工率为96.10%，较上周下降0.6pct。

【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372万吨，较上月下降1.70%。截至2026年6月25日，主营炼厂开工率为68.02%，较上周上升0.79pct。截至2026年6月24日，山东地炼开工率为48.82%，较上周下降1.05pct。

【美国原油库存】截至2026年6月19日当周，美国原油总库存为7.43亿桶，较上周减少1514.8万桶（-2.00%）；战略原油库存为3.31亿桶，较上周减少906.0万桶（-2.66%）；商业原油库存为4.12亿桶，较上周减少608.8万桶（-1.46%）；库欣地区原油库存为1895.7万桶，较上周减少107.7万桶（-5.38%）。

【美国成品油库存】截至2026年6月19日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21629.9、1601.4、10611.6、4629.5万桶，较上周分别+206.4（+0.96%）、+60.5（+3.93%）、+306.4（+2.97%）、+125.5（+2.79%）万桶。

【全球原油浮仓+在途库存】截至2026年6月26日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.31亿桶，较上周+3374.1万桶（+2.54%）。其中，全球原油浮仓库存为8253.9万桶，较上周-825.9万桶（-10.01%）；全球原油在途库存为12.48亿桶，较上周+4200万桶（+3.37%）。

【生物燃料价格】截至2026年6月26日，酯基生物柴油港口FOB价格为1210美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为242.07、161.38美元/吨，较上周五价差+15.19、+0.55美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格-20美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为942.07、861.38美元/吨，较上周五价差-4.81、-19.45美元/吨。截至2026年6月26日，中国生物航煤港口FOB价格为2500美元/吨，较上周五价格-150美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1532.07、1451.38美元/吨，较上周五价差-134.81、-149.45美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2644美元/吨，较上周五价格-141美元/吨。截至2026年6月26日，中国地沟油、潲水油价格分别为967.93、1048.62美元/吨，较上周五价格-15.19、-0.55美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1165美元/吨，较上周五价格持平。

相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。