机械行业：详解可控核聚变场反位形（FRC）技术路线与投资机会－核创纪元系列

#核心观点： 1、场反位形(FRC)是新兴的磁约束聚变位形之一，具有较高的等离子体比压值β和良好的约束性。 2、FRC聚变分为两个方向：准稳态运行的磁约束途径和脉冲运行的磁惯性约束范畴。 3、FRC相比托卡马克具有能量转化效率高、建造成本低、周期短、更易实现清洁反应和模块化设计等优势。 4、国内外多个公司和实验室正在积极推进FRC路线，有望加速商业化落地。 5、看好FRC的落地进度及其带来的电源投资机会，优选技术壁垒高、格局好、盈利强的电源环节龙头。 #投资建议： 1、Helion Energy：目标2028年实现商业发电，采用脉冲式FRC技术。 2、TAE Technologies：预计2030年代实现商业化，采用稳态式FRC技术。 3、瀚海聚能：中国首家专注于FRC的核聚变商业公司，计划2028-2030年实现聚变发电。 4、星能玄光：先进场反磁镜技术的代表，已完成亿元天使轮融资。 5、诺瓦聚变：中国首家专注于研发小型、分布式、模块化核聚变装置的商业化企业。 #风险提示： 1、技术发展不及预期风险。可控核聚变技术仍处于早期阶段，若技术研发和落地进度不及预期，可能会导致商业化进展有所延迟，进而影响行业内相关公司业务进展。 2、国内外政策变化风险。若国内外关于可聚变的政策出现变化，可能会对产业链上下游合作、采购、技术推进、产业化落地带来影响