算电协同：能源与算力发展新范式

1. 宏观背景： AI快速发展催生“ 算电” 新矛盾

随着人工智能成为中美科技竞争的前沿阵地， 算力需求呈现快速增长。 据中国信息通信研究院测算， 2025年我国算力中心用电量已达1960亿千瓦时， 预计到2030年将超过7000亿千瓦时， 占全社会用电量比重突破5%。 算力已成为未来重要的电力消费主体。 然而， 算力中心的高负荷特性与电力系统的稳定性之间存在显著矛盾： 一方面， 政策要求枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%； 另一方面， 算力中心天然存在高频波动， 且对供电可靠性要求较高， 而绿电供应具有不稳定性， 导致“能耗约束” 与“算力需求” 之间出现结构性错配。

1. 政策驱动： 顶层设计落地， 步入发展元年

2026年政府工作报告正式提及“算电协同” ， 标志着该领域步入发展元年。 国家层面通过“十五五” 规划推动能耗双控向碳排放双控转型， 确立了非化石能源消费比重25%的硬性指标。 配套政策密集出台， 特别是2025年发布的650号文（绿电直连） 与1192号文（价格结算机制） ， 明确了绿电直连的四种项目类型及费用缴纳标准， 解决了算力中心获取绿电的合规性与经济性痛点， 为算电协同提供了实质性的制度保障。

1. 解决路径： 绿电直连为核心， 降本与降碳并举

绿电直连是解决算力中心降碳需求与用电成本痛点的关键路径。 区别于单纯的绿证交易， 绿电直连（特别是物理直连） 能满足欧盟等国际标准对碳排放抵消的严苛要求， 解决出口型企业的合规难题。

绿电直连经济性优势： 通过1192号文确立的新电价机制， 算力中心在自发自用模式下可节省系统运行费用与政策性交叉补贴。 测算显示， 在部分省市（如天津、 河南、 安徽等） ， 绿电直连可降低用户用电成本约0.05元/kWh以上， 具备显著的经济吸引力。

技术支撑： 为解决绿电不稳定的痛点， 固态变压器（SST） 等构网型设备及“算力作为柔性负荷” 的协同调度技术（如虚拟电厂） 将成为重要发展方向。

1. 投资分析意见： 详见第5章

风险提示

数据中心项目建设不及预期， 政策不及预期， 竞争格局恶化， 市场空间测算偏差风险