有色基本金属行业：有色行业稳增长方案即将出台，关注铜冶炼盈利修复－周报

#核心观点： 1、贵金属市场多空博弈，黄金本周震荡运行，COMEX黄金下跌0.44%，SHFE黄金上涨0.45%。白银因工业需求增加和光伏产业发展，价格补涨。 2、基本金属本周震荡运行，铜、铝、锌、铅价格波动不一，铜冶炼产能过剩承压，铝供应稳中有升，锌宏观走强，铅短期供应缩量。 3、小金属中镁价因低库存支撑上涨，钼原料涨幅明显，钒价格由弱转强。 4、中东局势紧张和美联储政策影响贵金属价格，黄金资源股盈利预期增强。 5、铜冶炼行业面临产能过剩问题，政策或将引导产能退出，铜冶炼加工费有望回升。 #投资建议： 1、黄金受益标的：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金、晓程科技、株冶集团、灵宝黄金、中国黄金国际。 2、白银受益标的：盛达资源、兴业银锡。 3、铜冶炼受益标的：江西铜业、铜陵有色、云南铜业、中金岭南、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、北方铜业。 4、铝受益标的：中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。 #风险提示： 1、美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2、俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3、国内消费力度不及预期； 4、海外能源问题再度严峻。