传媒：世界模型技术持续突破，关注游戏、影视应用进展

事件回顾

根据VR陀螺6月1日报道，全球通用人工智能公司VAST继今年3月完成5000万美元A轮融资后，近期再完成合计近2亿美元的A+及A++轮融资，领投方包括渶策资本及国寿长三角科创基金。在公布融资进展同时，公司正式发布新一代世界模型项目Project Eden。

投资要点

主流世界模型技术仍存技术瓶颈，应用场景相对有限。现有生成式世界模型路线大致可分为两类：1）单体视频模型路线，以GoogleDeepMind Genie为代表，主要基于像素历史生成未来画面，将空间结构、交互反馈和视角变化压缩在连续视频帧中，虽具备一定交互能力但缺乏独立、可持续更新的底层世界状态，难以支撑长时序、多玩家及多智能体协同交互；2）静态3D场景生成路线，以World Labs等为代表，强调几何一致性和空间结构重建，可生成具备持久空间关系的3D场景，但由于缺乏时间演化与物理运行机制，目前更多停留在静态世界构建阶段。

Project Eden创新引入状态与渲染原生解耦架构，有望推动世界模型向交互式世界引擎演进。Project Eden核心在于构建持续运行的底层世界状态：1）环境持久化，对象离开视野后仍持续演化，提升长程记忆与一致性；2）场景复用与模块化，用户对场景的改造和交互结果可被长期保留，实现内容资产沉淀；3）原生多人交互，单一底层世界可同时承载真人用户与AI智能体并发在线，为AI NPC、多人协作及开放世界生成提供底层支撑。

多人交互世界模型研发持续升温，重点关注游戏与影视应用进展。除Project Eden外，谢赛宁团队于2026年2月基于昆仑天工模型开发了多人视频世界模型Solaris，NVIDIA联合清华大学等机构于2026年5月发布Gamma-World，均进一步强化多人交互能力。我们认为，游戏与影视有望持续受益世界模型技术进步：1）游戏方面，世界模型有望推动开放世界从“预设内容”向“动态生成”演进，AI NPC、实时剧情及玩家共创内容有望成为新玩法；2）影视方面，世界模型可应用于虚拟拍摄、分镜预演、多视角生成及场景复用，提升制作效率并推动互动影视等新内容形态发展。

投资建议

建议关注：1）头部影视内容制作标的：光线传媒、中国电影、上海电影、北京文化、华策影视等；2）具备世界模型开发+场景应用双重能力标的：昆仑万维；3）大型3D游戏制作标的：完美世界、巨人网络。

风险提示

新技术研发不及预期，应用拓展不及预期，下游需求波动风险。