流金科技(834021)：电视频道覆盖龙头服务商,微波组件打造第二成长曲线250317

公司概况：1）国内电视频道覆盖领域龙头服务商。公司成立于 2011 年，以超高清传输编解码、行业大数据平台为技术依托，深耕广电业务，从单一的硬件设备供应商，向电视台全业务链条拓展，成为集科技产品研发、广电及运营商渠道服务、数字营销三大板块为一体的综合性企业。2021 年 11 月公司在北交所上市。2022 年 2 月获得北京市“专精特新小巨人”称号，并成为世界超高清视频产业联盟理事单位之一。2）公司营收从 2014 年的 1.28 亿元增长至 2023 年的 7.6 亿元，CAGR 为 22%。2024年前三季度营收 4.19 亿元，业绩呈现较快增长态势；归母净利润从 2014 年的 767万元增至 2023 年的 2021 万元，CAGR 为 11%。3）截至目前，实控人总持股比例为 26.41%，股权结构稳定。实控人在广电系统工作多年，公司管理层大多具备广电专业技术背景。

电视频道综合运营业务：1）市场概况：电视频道覆盖服务是向省/市/地/县级有线电视网络公司、IPTV 运营商、OTTTV 运营商采购频点资源，销售给电视台，从电视台的卫视覆盖预算与实际渠道执行成本的价差中获得利润。我国的视听市场总值预计将从 2023 年的 715 亿美元，增长到 2028 年的 975 亿美元，CAGR 为 5%，行业发展潜力大。截止到2024 年 9 月末，我国有线电视实际用户数为 2.07 亿户，有较大空间。2）公司亮点：截至 2025 年 3 月，已累计为 30 余家卫视频道、11 家购物频道、5家卡通频道提供落地覆盖服务。公司可同时集合多家电视频道与某一个省级网络公司商谈落地费价格，亦可以同时集合多家网络公司与某一个省级卫视频道商谈落地费价格，可有效降低频点采购价格，也可帮助扩大市占率。此外，公司自主研发的高斯系统亦填补了频道覆盖业务评估领域的空白，助力公司开展更精细化的服务。