通信行业研究：OpenAI与Anthropic竞速IPO及客户，中国2万亿AI基建启航

通信周观点

1）OpenAI考虑大幅降低token收费以争夺Anthropic企业客户，CEO奥特曼坦言成本已成"巨大问题"。Anthropic旗下ClaudeCode走红后估值首超OpenAI，双方均已秘密提交IPO申请。2）OpenAI与英伟达签署战略合作协议，部署至少10GWAI数据中心，英伟达拟逐步投资1000亿美元，首GW于2026下半年VeraRubin上线。3）谷歌向英特尔下达逾300万颗自研TPU订单，计划2028年前量产，英特尔股价一度飙升逾10%。台积电先进制程及CoWoS产能紧张背景下，谷歌、英伟达等正将英特尔作为备份制造商，特斯拉计划在Terafab项目中使用英特尔14A制程。4）Oracle6月10日盘后发布（+363%，环比+850亿），全年经营现金流320亿美元（+54%），元，

规模云服务商光纤订单，AI数据中心用光纤供需极度紧张，将推进提价且部分客户已接受。6）彭博6月援引知情官员披露，中国拟五年投入约2950亿美元打造全国AI算力网络，发改委牵头、方案仍在细化，要求核心元器件80%国产化。该计划为中国迄今最大AI基础设施投资，国内IDC、服务器、国产算力全产业链受益确定性强化。7）智谱2026年6月13日宣布GLM-5.2将面向GLMCodingPlan全量用户开放，GLM-5.2是智谱迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的1M上下文，并在长程任务中继续保持领先；也依旧是目前最强的国产Coding模型。8）6月10日新易盛公告筹划发行H股在港交所上市；6月12日沐曦股份公告拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。9）炬光科技发布公告，拟向全球领先的半导体代工企业AH公司开展微棱镜透镜阵列和垂直光学耦合器相关技术许可，一次性技术许可费为$1300万，分期确认收入。

细分赛道

服务器：本周服务器指数-3.61%，本月以来，服务器指数-6.20%。OracleYoY），RPO达6380亿美元（超50%来自OpenAI合同），预期。

光模块：本周光模块（CPO）指数-2.21%，本月以来，光模块（CPO）指数-4.49%。MarvellCEO指出，400G/lane速率下铜缆机架内传输距离已不足，光互联成为必然。光互联向CPO、硅光引擎迁移，高速光模块价值持续提升。

IDC：本周IDC指数-4.77%，本月以来，IDC指数-5.44%。中国2950亿美元基建计划启动；腾讯AIAgent加速落地；阿里成立Token量增加带动推理算力需求持续放大，IDC需求加速提升。

核心数据更新

电信业务量收增速逐步提升。2026年1-4月电信业务收入累计完成5941亿元，同比下降1.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8%。2026年4月我国光模块出口数据同比+34.58%；1-4月累计同比+10.7%。

投资建议与估值

建议关注国内2950亿美元AI基建计划带动的IDC、服务器、国产AI芯片产业链，以及海外AICapex持续超预期带动的光模块（特别是NPO/1.6T）、服务器板块，同时关注CPO产业进度对光模块估值体系的重塑。

风险提示

AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。