医药生物行业：脑机接口行业更新及标的梳理－华创医药投资观点＆研究专题周周谈·第138期

#核心观点： 1、医药板块当前估值处于低位，公募基金配置比例低，2025年行业增长预期乐观。 2、创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，关注差异化、国际化管线。 3、医疗器械领域关注国产替代加速、出海深化及创新产品放量。 4、脑机接口技术商业化应用逐步推进，市场空间广阔，政策支持力度加大。 5、中药领域关注基药目录、国企改革及OTC龙头企业。 6、医疗服务行业在反腐+集采背景下，民营医疗竞争力有望提升。 #投资建议： 1、创新药：百济、信达、康方、翰森、科伦、贝达、诺诚健华、科济、康诺亚、和黄、乐普、歌礼、来凯、荣昌、宜明昂科等。 2、医疗器械：迈瑞、联影、开立、澳华、鱼跃、新产业、安图、春立、爱康、迈普、维力等。 3、中药：昆药集团、康缘药业、康恩贝、方盛制药、盘龙药业、贵州三力、新天药业、立方制药、太极集团、东阿阿胶、达仁堂、江中药业、华润三九等。 4、药房：老百姓、益丰药房、大参林、漱玉平民、健之佳、一心堂。 5、医疗服务：固生堂、华厦眼科、普瑞眼科、爱尔眼科、海吉亚医疗、国际医学、通策医疗、三星医疗、锦欣生殖。 6、脑机接口相关：翔宇医疗、诚益通、伟思医疗、创新医疗、爱朋医疗、心玮医疗、麦澜德、三博脑科。 #风险提示： 1、集采力度超预期； 2、创新药谈判降价幅度超预期； 3、医院门诊量恢复低于预期。