煤炭行业：2025年炭黑行业分析

#核心观点

一、行业概况1.炭黑定义与用途炭黑是由碳氢化合物(如煤焦油、乙烯焦油)不完全燃烧或热裂解生成的纳米级碳材料,呈黑色粉末状,其成分主要是碳单质,并含有少量氧、氢和硫等元素。因炭黑具有良好的橡胶补强、着色、导电或抗静电以及紫外线吸收功能,炭黑主要应用于轮胎制造、橡胶制品、塑料增强、涂料/油墨着色、电池导电剂等领域。按用途分,炭黑可以分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑,非橡胶用炭黑又称为特种炭黑,包括导电炭黑、塑料用炭黑以及专用炭黑等,目前国内炭黑市场以橡胶用炭黑产品为主。

1. 炭黑产业链概况从产业链看,炭黑行业上游主要原材料包括煤焦油、蒽油、乙烯焦油等,采购成本约占总成本的七至八成;中游为炭黑生产制造企业,国内头部企业包括黑猫股份、金能科技和龙星科技等;下游为应用领域,包括轮胎、涂料、塑料、油墨和其他橡胶制品等。

二、行业运行情况近年来,我国炭黑行业产能稳步增长,随着行业新增产能逐步释放,供需矛盾日益加剧,炭黑设备开工率和产能利用率偏低,产量增速较缓。国内炭黑产品以传统炭黑为主,导电炭黑等高端产品仍依赖进口,导致我国炭黑行业存在一定的结构性产能过剩情况,低端产品产能过剩但高端产品供应不足。2024年,我国炭黑产量同比小幅增长,全国炭黑产能超900万吨,综合产能利用率约六成左右。受制于下游轮胎市场增长放缓以及行业内供需矛盾的加剧,未来炭黑行业产能利用率提升空间仍然有限。

#盈利预测与评级:无

#风险提示:无