有色金属行业：B2Gold 2025Q2黄金总产量环比增加19.0％至7.14吨，2025Q2净利润环比增长157.3％至1.61亿美元－海外季报

#核心观点： 1、2025Q2黄金总产量为229,454盎司，环比增加19.0%，同比增加12.3%，主要矿场产量均超出预期。 2、2025Q2黄金实现价格为3290美元/盎司，环比上涨13.8%，同比上涨40.4%。 3、2025Q2净利润为1.61亿美元，环比增长157.3%，去年同期亏损3477.7万美元。 4、公司宣布2025年第三季度每股分红0.02美元。 5、Goose矿预计2025年第三季度实现商业生产，2025年黄金产量预计为12万至15万盎司。 6、Gramalote项目可行性研究报告公布，税后净现值为9.41亿美元，税后内部收益率为22.4%。 7、Fekola矿获准开始地下采矿，并达到生产400万盎司黄金的里程碑。 8、公司有望实现2025年黄金总产量970,000至1,075,000盎司的指导目标。 #投资建议： 1、B2Gold：2025Q2业绩表现强劲，黄金产量和实现价格均超预期，净利润大幅增长，并宣布分红。Goose矿预计2025年第三季度实现商业生产，Gramalote项目可行性研究报告显示良好经济效益，Fekola矿获准开始地下采矿并达到生产里程碑。公司有望实现2025年黄金产量目标。 #风险提示： 1、美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2、俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3、国内消费力度不及预期； 4、海外能源问题再度严峻。