环保行业周报：《城市更新“十五五”规划》发布，水务+固废两大核心赛道有望显著受益

投资要点

《城市更新“十五五”规划》发布，明确推动城市发展绿色低碳转型。国务院2026年5月28日发布《城市更新“十五五”规划》，这是国务院首次出台国家级城市更新专项规划，部署了培育壮大城市发展新动能、营造高品质城市生活空间、推动城市发展绿色低碳转型、增强城市安全韧性等6方面重点任务和14项重大工程及活动。在绿色低碳转型这一核心任务中，地下管网更新改造、污水垃圾收集处理设施建设、建筑垃圾治理及资源化利用等领域均被列为重点方向。

污水处理：加快城市污水收集处理设施补短板。《规划》提出推动建立厂网统筹的建设运维长效机制，新建改造总能力达2500万立方米/日的污水处理设施，提升城市污水处理能力。探索城市排水系统雨季溢流污染控制技术路线，完善有关政策和标准。

固废处理：城市生活垃圾分类处理提质增效。升级改造城市生活垃圾分类投放及收集转运设施，垃圾清运能力达到75万吨/日，城市生活垃圾分类实现全覆盖。健全城市生活垃圾资源回收利用体系，推进城市生活垃圾收运网络与再生资源回收网络融合。因地制宜推动生活垃圾焚烧厂超低排放改造，提升焚烧处理设施运行效率。推动城市建筑垃圾治理及资源化利用，建设改造建筑垃圾收集、临时贮存、资源化利用、处置等设施，规范建筑垃圾运输管理。

管网改造：实施城市地下管网和综合管廊建设改造。加快实施老旧管网更新改造，建设改造城市地下管网约77万公里，其中燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里。有序实施城市水厂工艺升级改造，减少管网漏损。逐步推进燃煤锅炉提质增效，新增新能源和可再生能源供热面积2亿平方米。

投资分析意见：城市更新规划提出加快城市污水收集处理设施补短板，推动建立厂

网统筹的建设运维长效机制，实施城市地下管网更新改造，水务板块有望充分受益，建议关注：兴蓉环境、洪城环境、重庆水务、江南水务、金科环境、创业环保等；垃圾分类处理提质增效或将倒逼前端环卫收运、中端转运站新建、后端焚烧产能释放，超低排放改造有望带来焚烧厂技改订单，环卫一体化+焚烧运营双主线景气上行。建议关注：盈峰环境、玉禾田、永兴股份、海螺创业、伟明环保、瀚蓝环境、光大环境、军信股份等。

风险提示

政策实施效果不及预期；污水处理设施新建及改造不及预期；垃圾清运量不及预期。1