互联网行业研究：OpenAI官宣Codex将与ChatGPT合体，豆包即将推出专业版

周观点

电商：消费整体环境仍疲弱，电商表现较为乏力，关注618数据和边际变化。

游戏：基本面仍呈现稳健向上态势，逐步开始进入暑期关注边际变化。

流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。

虚拟资产&资产交易平台：美国非农数据超预期，年内加息概率提升，高风险资产遭到抛售，且AI吸走市场流动性，币价承压。富途、老虎公告：自2026年6月12日起，针对在境内交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出、平仓操作；针对在境内资金划转服务，暂停资金转入，转出功能保持正常，全力保障客户资金安全。

AI&云：本周英伟达创始人黄仁勋宣布Vera Rubin架构全面量产，发布N1X PC芯片及RTX Spark智能体计算平台；英伟达全模态物理AI基础模型Cosmos 3正式开源解禁；MiniMax发布模型MiniMax M3；OpenAI官宣Codex将与ChatGPT“合体”；豆包即将推出专业版，6月下旬开始收费。

风险提示

后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。