机械行业：7月PMI小幅回落，关注人形机器人技术演进－周报

#核心观点： 1、7月PMI为49.3%，制造业景气水平较上月回落，受传统生产淡季及极端天气影响。 2、中央政治局会议提出宏观政策将持续发力，逆周期财政政策加力将托底工程机械等周期性行业需求。 3、人形机器人成为AGI落地核心应用场景，产业化进程进入“技术突破+生态协同”加速阶段。 4、美国延长对墨西哥商品关税措施90天，外部环境不确定性加大，具备全球产能配置能力的企业有望受益。 #投资建议： 1、人形机器人：推荐恒立液压、汉威科技、兆威机电、鸣志电器；相关标的：众辰科技、双环传动、蓝黛科技、浙江荣泰、德迈仕、亚普股份、峰迢科技H、长盈精密。 2、工程机械：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。 3、出口链：推荐宏华数科、巨星科技、杰克股份、涛涛车业。 #风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。