有色金属行业：情绪退潮，钴锂价格分化－钴锂金属周报（2025／7／28－2025／8／1）

#核心观点： 1、维持锂钴行业增持评级。 2、锂板块：碳酸锂价格宽幅下滑，供应减量预期走弱，市场价格回归。 3、钴板块：钴原料继续走紧，矿商普遍捂货惜售，中间品价格持续上涨。 4、需求侧见温和回暖迹象，但尚未形成强劲驱动。 5、锂价下有支撑，短期或震荡为主，且有小幅反弹动能。 6、钴市场呈现“上游热、下游冷”格局。 #投资建议： 1、增持：雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、科达制造、西藏矿业。 2、谨慎增持：天齐锂业、盛新锂能。 3、相关标的：天华新能、西藏珠峰、川能动力、融捷股份。 4、增持：华友钴业、洛阳钼业。 5、相关标的：寒锐钴业、格林美。 #风险提示：新能源汽车增速不及预期。