养殖行业信用分析报告（2026年5月）

摘要

养殖行业产能去化缓慢，供需宽松格局短期难以扭转。截至2025年底，能繁母猪存栏量仍处于正常保有量上限，且生产效率提升亦部分抵消了存栏量下降的影响。2025年生猪出栏量达7.20亿头，连续三年保持在7亿头以上，市场供应充足。

猪价持续低迷，行业盈利水平大幅下滑。2025年猪价前高后低、震荡下行，于年底达到全年最低点。2026年一季度，受猪价低迷和减值计提影响，上市公司出现大面积亏损。

政策调控力度加大，产能去化有望加速。2026年政策调控方案进一步下调能繁母猪正常保有量目标，并要求加快淘汰低产高龄能繁母猪、严控新增产能。随着政策落地，产能去化有望加速，行业供需格局有望逐步改善。

2025年，样本企业营业利润同比下降，经营活动现金流量净额保持净流入，但盈利水平和偿债指标均有所弱化，需关注行业长期流动性紧张导致的信用风险暴露。