有色金属2026年一季报综述

有色金属板块一季报整体法综述

2026年一季度，A股有色金属板块全部158家上市公司合计实现营业收入12056.14亿元，同比+36.18%；实现归母净利润983.56亿元，同比+108.19%；实现毛利率16.67%，同比+4.36pct；净利率8.16%，同比+2.82pct；期间费用率2.73%，同比-0.20pct。

整体看，2026年的一季度是过去5年间有色金属板块业绩表现最好的第一季度，营业收入、归母净利润、毛利率和净利率均显著高于2022-2025年一季度表现。

逐季度看，2026年一季度有色金属板块全部158家上市公司合计营业收入环比-0.96%，归母净利润环比+48.45%，毛利率环比+0.24pct，净利率环比+2.72pct，期间费用率环比-0.57pct。

整体看，过去5个季度有色金属板块营业收入波动上升，归母净利润持续上升并且在26Q1创环比增速新高，利润涨幅远超营收规模变动，我们认为当前阶段有色金属板块的整体逻辑或逐渐从“规模扩张”转向“价格中枢上移+高附加值产品占比提升+成本优化”。

分板块一季报综述

同比角度看，不同细分板块的上市公司业绩表现具备较大的差异性，多数细分板块归母净利润实现同比增长。

全部14个细分板块营业收入均实现同比增长，其中锂（+97.91%）、钨（+97.45%）、锡（+54.71%）板块增速排名居前；

多数细分板块归母净利润实现同比增长，其中锂（+910.19%）、钨（+301.26%）、白银（+158.17%）板块增速排名居前；

多数细分板块毛利率实现同比提升，其中锂（+16.58pct）、铝（+7.88pct）、钨（+7.49pct）板块增速排名居前；

多数细分板块净利率实现同比提升，其中锂（+22.31pct）、钨（+5.09pct）、铝（+4.71pct）板块增速排名居前。

环比角度看，不同细分板块的上市公司业绩表现具备较大的差异性，全部细分板块归母净利润实现环比增长。

多数细分板块营业收入实现环比增长，其中锡（+51.67%）、黄金（+25.36%）、钨（+24.76%）板块增速排名居前；

全部细分板块归母净利润实现环比增长，其中其他小金属（+965.21%）、铅锌（+214.72%）、锡（+175.64%）板块增速排名居前；

多数细分板块毛利率实现环比提升，其中锂（+10.47pct）、钨（+3.99pct）、铝（+3.83pct）板块提升幅度居前；

多数细分板块净利率实现环比提升，其中锂（+12.17pct）、锡（+5.65pct）、铅锌（+5.05pct）板块提升幅度居前。