建筑工程行业：从上游产业链视角预判基建投资与实物工作量－深度研究

#核心观点： 1、当前基建和房建需求仍承压，水泥、螺纹钢、石油沥青及挖掘机等高频指标均处于近年低位。 2、水泥价格、产量、产能利用率、出货率及磨机运转率与基建投资呈正相关，当前水泥相关指标处于低景气区间。 3、螺纹钢、高线指标反映基建和房建施工强度，工程机械销量和开工小时数反映施工景气度，当前均处于低位。 4、沥青指标反映道路运输投资景气度，玻璃指标反映房建和地产竣工情况，当前均显示需求承压。 5、龙头建筑公司当前PB估值有性价比，在国企改革和市值管理政策催化下，未来估值有望提升。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。