2026年4月房地产行业运行情况报告：房价延续边际改善投资持续走弱

核心观点

价格及销售表现：4月房地产销售端延续边际改善，但回暖势头有所弱化。销售方面，4月全国商品房销售面积同比降幅较上月扩大2.1个百分点至9.5%，30城日均销售套数环比下降10.0%；价格方面，同期二手住宅价格和新建商品住宅价格环比下跌0.2%，跌幅与上月持平，一线城市二手房和新房价格整体延续上涨趋势，但北京新房价格环比下降0.2%。

投资端表现：4月房地产投资端加速下行，房地产开发投资完成额同比降幅扩大至20.1%。同期房地产开发资金来源同比大幅下降21.9%，其中国内贷款、定金及预收款和个人按揭贷款同比降幅持续收窄，自筹资金同比降幅显著走扩。三项开工数据同比保持双位数下降，土地市场维持较低热度，二线城市仍为当月成交主力。

政策端：2026年4月以来，多地持续优化购房有关政策，一线城市中深圳跟进调整放宽限购，广州和深圳相继上调公积金贷款额度；苏州、武汉等多个二线城市也先后出台购房优化政策，核心内容为优化公积金贷款相关政策。我们认为，上调公积金贷款额度是弥补商贷利率下调空间不足、降低购房成本的有效手段。目前5年期以上公积金贷款利率为2.60%，较3.05%的商贷利率低45个基点，成本优势显著。公积金贷款额度大幅上调，能直接降低购房成本、释放积压需求，有望带动相关地区楼市实现阶段性回暖。不过，楼市长期趋势性回暖，仍有赖于持续的政策支持与市场信心修复。