有色金属行业：Kazatomprom2025Q2铀产量（100％基础）环比增加17％至6609吨U3O8，2025年计划产量仍为25000－26500吨（100％基础）－海外季报

#核心观点： 1、2025Q2铀产量（100%基础）为6,609吨U3O8，环比增加17%，同比增加14%。 2、2025Q2铀权益产量为3,467吨U3O8，环比增加17%，同比增加13%。 3、2025Q2集团铀销量（100%基础）为5,065吨U3O8，环比增加98%，同比增加1%。 4、2025Q2集团平均实现价格为60.36美元/磅，环比上涨10%，同比下跌12%。 5、硫酸厂项目总成本约为1130亿坚戈，预计哈萨克斯坦开发银行贷款额度为850亿坚戈，计划于2027年第一季度竣工。 6、KATCO新铀加工厂正式投入使用，年产能为2000吨铀。 7、公司与罗马尼亚能源部和斯洛伐克电力公司签署合作协议，拓展欧盟销售区域。 8、公司维持2025年所有预期指标不变，但KAP销量指引下调500吨。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1）下游需求增速不及预期； 2）全球在产矿山产量超预期； 3）全球新建及复产项目进度超预期； 4）地缘政治风险。