有色金属行业：2025Q2 Centrus总收入同比减少18％至1.545亿美元，净利润同比减少6％至2890万美元－海外季报

#核心观点： 1、Centrus 2025Q2总收入1.545亿美元，同比减少18%，环比增长111%。 2、毛利润5,390万美元，同比增长48%，环比增长64%；净利润2,890万美元，同比减少6%，环比增长6%。 3、低浓缩铀部门收入1.257亿美元，同比减少26%，环比增长145%；技术解决方案部门收入2,880万美元，同比增长48%，环比增长32%。 4、公司未完成订单36亿美元，延续至2040年；低浓缩铀部门未完成订单27亿美元，技术解决方案部门未完成订单9亿美元。 5、公司生产900公斤HALEU六氟化铀并交付美国能源部，实现HALEU运行合同第二阶段生产目标。 #投资建议： 1、Centrus：低浓缩铀部门收入环比显著增长，技术解决方案部门收入同比增长显著；未完成订单规模大，延续时间长；HALEU生产目标达成，合同选项1a已行使。 #风险提示： 1）下游需求增速不及预期； 2）全球在产矿山产量超预期； 3）全球新建及复产项目进度超预期； 4）地缘政治风险。