煤炭开采行业跟踪周报：成本支撑，港口煤价稳健运行

行业近况

本周（5月11日至5月15日）港口动力煤现货价环比持平，报收835元/吨。

供给端，本周环渤海四港区日均调入量200.6万吨，环比上周减少11万吨，降幅4.97%；本周产地供应较为稳定，港口供应量环比略有减少。需求端，本周环渤海四港区日均调出量200.6万吨，环比上周增加2.4万吨，增幅1.21%；日均锚地船舶共185艘，环比增幅22%；环渤海四港区库存端2723.50万吨，环比上周减少23万吨，降幅0.82%。本周港口库存环比减少，电厂日耗略有提升，但整体实际需求依旧较弱。

我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期成本对煤价有一定支撑作用，长期来看，市场对后续逐步进入升温夏季有所期待，国际进口供给持续偏紧，煤价有望高位震荡运行。

估值与建议

仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

风险提示

下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。