工业行业：政策预期迎验证，玻璃玻纤标准提升－周报（第三十周）250727

本周观点：政策预期有望本周落地，玻璃玻纤环保标准提升25H1 全国完成铁路/水利投资 3559/5329 亿元，同比+5.5%/-6.3%，水利因高基数同比下降但整体投资维持较高水平。一方面，反内卷竞争持续推进，上周《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》发布，进一步明确了不正当价格行为认定标准，玻璃工业也出台了大气污染防治技术指南，新增纳入玻璃深加工和玻纤制造；另一方面，近期中央城市工作会议、雅下水电工程项目、农村公路条例等需求端利好频出，传统周期有望供需共振。新材料方面，上周光伏玻璃价格有所企稳、行业库存转降，传统粗纱价格小幅松动，高端电子纱及碳纤维等细分产品延续高景气。短期重点推荐隧道股份、中材国际、中国核建、鸿路钢构、中国交通建设、华新水泥、上峰水泥、三棵树、中国联塑、海螺创业。上周细分行业回顾截至 7.24，上周全国水泥价格周环比-0.9%；水泥出货率 43.1%，周环比/同比-2.8pct/-2.9pct，库容率 66.4%，环比+0.6pct；上周国内浮法玻璃均价66 元/重量箱，周环比/同比 2.2%/-15.4%，重点样本企业库存 5334 万重箱，周环比-4.0%，年同比-11.7%，库存天数约 26.76 天，环比-1.13 天。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格 18.5/10.6 元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约 32.59 天，环比-9.08%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价3618.5 元/吨，周环比-0.84%/同比-1.88%，电子纱/电子布价格周环比持平。重点公司及动态上海建工发布 2025 年半年度业绩快报，实现营业收入 1050.42 亿元，同比下降 28.04%；实现净利润 7.1 亿元，同比下降 14.04%。风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。