卡车行业：易控智驾冲港股IPO，无人矿卡有望迈入爆发期－快报报告250723

事件描述

近日，易控智驾向港交所递交了修订后的上市申请文件，冲刺港股 IPO。

6 月 24 日，易控智驾宣布完成超 4 亿元 D 轮融资。本轮融资由宁德时代通过旗下产投平台溥泉资本（CATL Capital）和自有资金领投，方广资本、猎鹰投资旗下星奇基金、中际控股、同力股份、华测导航等战略产业方和投资机构联合投资，资金将重点用于无人驾驶产品的研发和市场开拓及澳洲等海外市场的国际化布局。事件点评：

受益于无人矿卡需求高增，公司近三年营收复合增速超 300%。作为矿区无人驾驶解决方案提供商，易控智驾的 L4 级无人驾驶技术部署在国家能源集团、国家电投、特变电工、紫金矿业、首钢集团等行业头部企业旗下的24 个矿场。截至 2025 年 6 月 18 日，易控智驾已部署超 1400 辆无人驾驶矿卡，其解决方案已部署在中国按年核定产能计 12 个最大露天煤矿中的 7 个。从业绩看，2022—2024 年，易控智驾实现营收分别为 5991.7 万元、2.71 亿元和 9.86 亿元，三年复合增长率达 305.8%。营收的高速增长得益于市场对矿区无人驾驶技术需求的增加，以及公司自身市场拓展和解决方案的大规模部署。当前公司尚未实现盈利，2022—2024 年分别亏损 2.16 亿元、3.34 亿元和 3.90 亿元，亏损原因主要包括大量的技术研发投入、早期资本密集型的商业模式导致成本较高，以及行业销售及部署周期较长等。

传统矿卡属于完全竞争性领域，无人驾驶矿卡为国内企业带来替代机遇。传统矿卡竞争格局主要呈现为“5+N”。 国外主要有 5 家：卡特彼勒、小松、日立、别拉斯、利勃海尔，国内北方股份、徐工矿机、三一重装、湘电重装、中车大同、航天重工和中冶京诚等矿山装备企业均有所布局。从市场规模来看，卡特彼勒、小松、日立、利勃海尔、别拉斯和沃尔沃六家企业占据了传统矿卡全球市场 90%以上的份额，其中卡特彼勒和小松市场占有率合计超过 70%。第四次工业革命加速了矿山生态向“ 智能制造、智能产品、智慧矿山”方向转变，国内无人驾驶矿卡企业也迎来了巨大国产替代机遇。