晶盛机电(300316):年产60万片8寸衬底拉晶基地奠基,碳化硅衬底加速放量-事件点评

#核心观点

1. 晶盛机电子公司宁夏创盛年产60万片8英寸碳化硅衬底片配套晶体项目开工，这是继浙江基地和马来西亚槟城30万片产能基地之后的又一重要布局。
2. 晶盛机电国内外衬底产能布局：国内拉晶产能将达90万片（其中8寸65万片），海外马来西亚切磨抛产能24万片/年。
3. 8寸SiC衬底相比6寸可降低单芯片成本35%，增加有效芯片数量1.8~1.9倍，减少边缘浪费20%~30%。
4. 国内掌握8寸SiC衬底量产技术的厂家仅有4家，晶盛机电8寸产能全国最多。
5. 公司完成碳化硅材料处理全链条布局，包括长晶设备、切片设备、外延设备等。

#盈利预测与评级

维持公司2025-2027年归母净利润为20/22/27亿元，对应股价PE为17/16/13倍，维持"买入"评级。

#风险提示

碳化硅渗透率不及预期，技术研发不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。