社会服务行业双周报（第129期）：“五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开

核心观点

板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.15%，跑输大盘4.30pct。报告期内（2026年4月27日-2026年5月10日），国信社服板块涨幅居前的股票为科锐国际（7.31%）、长白山（6.30%）、BOSS直聘（4.55%）、国旅联合（4.48%）、新东方-S（4.17%）、永利澳门（3.74%）、科德教育（3.72%）、大连圣亚（3.30%）、希教国际控股（3.11%）、曲江文旅（2.92%）。

行业与公司动态：2026年“五一”假期消费市场呈现稳健增长态势。据文化和旅游部测算，假期全国国内出游人次达3.25亿，同比增长3.6%，实现旅游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。消费升级趋势显著，沉浸式文化体验、科技赋能的新业态以及演唱会、体育赛事等有效带动文旅消费。海南离岛免税市场表现亮眼，购物金额达5.54亿元，同比增长10.4%，“即购即提”等便利化措施优化了购物体验。餐饮茶饮市场同样活跃，书亦烧仙草、奈雪的茶等品牌假期销量环比明显增长，其中小众目的地销量增长显著。政策层面，2026世界数字教育大会将于5月11日在杭州召开，聚焦“人工智能+教育”，预计发布多项重磅成果。同时，民政部等11部门印发《关于推进互助性养老服务发展的意见》，首次在全国层面系统部署互助养老工作，旨在构建普惠型基层养老服务底盘。上市公司方面，百胜中国公布2026年第一季度业绩，业绩稳健增长，单季净新增门店636家创历史新高。

港股通持股梳理：社服港股核心标的蜜雪集团、古茗、中国东方教育获增持。报告期内（2026年4月27日-2026年5月10日），海底捞持股比例减0.07pct至30.88%，天立国际控股减1.85pct至51.59%，茶百道持股比例减1.58pct至21.89%，蜜雪集团持股比例增0.06pct至48.07%，古茗持股比例增0.29pct至27.17%，小菜园持股比例减0.24pct至35.09%，中国东方教育持股比例增0.98pct至36.22%。

风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管变化风险。

投资建议

维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置三峡旅游、学大教育、华住集团-S、亚朵、携程集团-S、首旅酒店、锦江酒店、古茗、海底捞、锅圈、百胜中国、行动教育、中国东方教育等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。