计算机行业：低配程度较高－2025Q2持仓分析250722

计算机行业 2025Q2 延续低配，配置比例基本保持稳定，重仓股配置比例为2.7%（环比-0.1pct），低配 2.1pct。根据 iFinD 数据，剔除市值较大的海康威视、大华股份以及非典型计算机公司同花顺，计算机（申万）行业重仓股配置比例在 24Q4 触底回升，25Q2 环比维持稳定。分季度来看，2023Q1-2025Q2，公募基金持仓比例分别为 6.2%、6.0%、4.4%、4.0%、3.0%、2.1%、2.0%、2.4%、2.8%、2.7%。机构重仓子领域包含 AI 算力、AI 应用、信创等。

持股市值方面，2025Q2 公募基金持股前十分别为金山办公、科大讯飞、华大九天、中科曙光、纳思达、恒生电子、深信服、润和软件、浪潮信息、广联达，相比 2025Q1 新增恒生电子、浪潮信息、广联达，而紫光股份、用友网络、德赛西威则跌出前十，金山办公为持股市值最高的公司，达到 130 亿元，第十名广联达持股市值为 17 亿元。

持股基金数方面，2025Q2 前十分别为金山办公、科大讯飞、中科曙光、恒生电子、浪潮信息、深信服、德赛西威、润和软件、新大陆、网宿科技。相比 2025Q1 新增恒生电子、网宿科技，而托普云农、紫光股份则跌出前十。其中，金山办公为持股基金数最多的公司，达到 240 个，第十名广联达持股基金数为 50 个。机构加仓方向以稳定币、能源 IT、信创等为主。

重仓股市值变化方面，2025Q2 计算机行业公募基金持股市值较 2025Q1末增加的前十分别为四方精创、朗新集团、科大讯飞、指南针、恒生电子、浪潮信息、中科曙光、中国软件、思维列控、国能日新，其中四方精创增加 13 亿元，朗新集团增加 9 亿元。

持股基金数变化方面，2025Q2 持股基金数增加前十名分别中国软件、网宿科技、恒生电子、四方精创、道通科技、新国都、光云科技、朗新集团、中科创达、金桥信息。计算机行业目前仍明显低配，GPT-5 发布在即，AI 有望迎来重大催化，国内 AI 货币化进程加速，继续看好 AI 应用投资机会。风险提示：宏观经济增长不及预期、国际环境变化、政策落地不及预期、AI技术突破不及预期、AI 商业化不及预期