农林牧渔行业：猪价止涨回落，关注生猪产能调控－周报（20250714－0718）250722

核心观点行情复盘：本周（2025/7/14-7/18）农林牧渔板块跑输大盘 1.23 个百分点。本周申万农林牧渔指数收于 2,755.32，周下跌 0.14%，跑输沪深 300 指数 1.23个百分点。在 31 个申万一级行业中，农业板块周涨跌幅排名第 21 位。从农林牧渔子板块来看，本周（2025/7/14-7/18）动物保健板块上涨5.13%，表现最佳；其次渔业、农产品加工板块本周分别上涨 1.17%、0.34%；种植业、养殖业、饲料板块本周分别下跌 0.31%、0.62%、0.71%。行业动态跟踪：【生猪养殖】猪价止涨回落，养殖利润收窄。7 月中上旬供需格局发生变化，生猪供应恢复且逐渐充裕，下游屠宰订单出现缩水，甚至有压价收购的情况，养殖端销售压力增加，猪价有所回落。截止 2025 年7 月 18 日，全国生猪均价 14.27 元/公斤，周环比下跌 3.65%，较 2024年同期下跌 24.58%；自繁自养利润为 90.89 元/头，周环比下降 42.99元/头，外购仔猪养殖利润为-18.66 元/头，周环比下降 50.26 元/头。【肉禽】苗价触底回升，肉鸡价格小幅上涨。7 月中旬后养殖端补栏情绪逐渐恢复，带动鸡苗价格触底回升，肉鸡受下游屠宰产品走货加快影响，价格出现小幅上涨。截止 2025 年 7 月 18 日，肉鸡苗均价 1.37元/羽，周环比上涨 38.38%，白羽肉鸡价格 6.40 元/公斤，周环比上涨2.56%。【农产品】小麦、玉米价格下跌，豆粕价格上涨。截止 2025 年 7 月 18日，全国小麦现货均价 2439.56 元/吨，周环比下跌 0.24%；全国粳稻现货均价 2892.00 元/吨，周环比持平；全国玉米现货均价 2330.00 元/吨，周环比下跌 0.91%。豆粕方面，伴随 6-7 月份到港大豆陆续通关，油厂压榨量攀升，豆粕供应量逐步恢复，豆粕价格回落至 2900-3100 元/吨之间震荡。截止 2025 年 7 月 18 日，全国豆粕现货均价 2966.00 元/吨，周环比上涨 1.44%。

投资建议本周农业板块我们继续关注生猪板块投资机会。7 月 1 日上午召开中央财经委员会第六次会议，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为“反内卷”背景下，可能会出台相关的产能调控政策，引导低效的生猪产能出清，促进生猪养殖行业高质量发展，优质的上市猪企有望受益。【生猪养殖】低成本是上市猪企穿越猪周期的核心竞争力，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物。【肉禽】白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份。【饲料】受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升；高温临近，水产料迎来销售旺季；建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份。【农产品】粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科。

风险提示

畜禽产品价格不及预期、动物疫病大规模发生、原材料价格大幅波动。