银行行业：政府债、金融债增值税恢复如何影响资产配置？－投资观察20250803

#核心观点： 1、本期观察区间：2025/7/28-2025/8/1。 2、板块表现：银行板块整体下跌0.8%，跑赢万得全A。H股银行跌幅4.3%，跑输恒生综合指数。 3、个股表现：A股银行涨幅前三为农业银行、工商银行、邮储银行；H股银行涨幅前三为广州农商银行、工商银行、农业银行。 4、银行转债：平均价格下跌0.11%，跑输中证转债0.78%。 5、行业评级：买入。 #投资建议： 1、A股推荐：宁波银行、招商银行、大型国有银行、青岛银行、常熟银行。 2、H股推荐：近期将相关标的H股纳入推荐。 #风险提示： 1、经济表现不及预期； 2、金融风险超预期； 3、政策落地不及预期； 4、利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期； 5、国际经济及金融风险超预期。