煤炭行业：煤焦价格延续强势，市场预期继续向好，核查超产有望进一步收缩供应－周报（2025年第29期）

#核心观点： 1、近期市场动态：各煤种价格普涨，焦炭第二和第三轮提涨连续落地。动力煤价温和上涨，焦煤价回升至年初以来高点。 2、近期重点关注：行业政策要求煤矿生产核查；国内原煤产量增速放缓；国际煤炭贸易量同比下降。 3、行业观点：煤炭市场企稳回升，下半年煤价有望延续向好。政策加强供应收缩预期，支撑煤价。 4、行业评级：买入。 #投资建议： 1、盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华（A、H）、陕西煤业、中煤能源（A、H）、新集能源、兖矿能源（A、H）等。 2、受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、首钢资源、平煤股份、山煤国际、晋控煤业、华阳股份等。 #风险提示： 下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等。