红旗连锁(002697):经营提质增效,盈利能力稳步改善-中报点评

#核心观点： 1、红旗连锁1H25营收48.1亿元（yoy-7.3%），归母净利润2.8亿元（yoy+5.3%），扣非净利润2.6亿元（yoy+8.6%）。 2、Q2营收23.3亿元（yoy-7.4%），归母净利润1.2亿元（yoy+20.3%），毛利率同比+2.4pct至30.5%。 3、公司优化门店结构，梳理尾部渠道，H1烟酒、日用百货、食品类收入分别同比-6.1%/-16.0%/-6.2%。 4、成都市区和郊县营收分别-8.2%/-6.5%，郊县表现相对更优，公司加强下沉市场布局。 5、公司推动经营转型升级，发展自有品牌，探索AI在供应链等全链条的应用。 6、利用抖音直播带动线上曝光及转化，深化川南地区布局，增设配送中心。 #盈利预测与评级： 预计2025-27年营收94.4/96.6/98.6亿元，净利润5.5/6.0/6.1亿元。基于Wind可比公司25年PE均值41x，维持公司25E 16x PE，目标价6.55元，维持“增持”评级。 #风险提示： 终端消费恢复不及预期，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期。