【简】全球民航及燃机维持高景气，重视国内产能现货优势250721

一、全球民航与燃机行业高景气度持续1. 民航需求爆发客运量创纪录：2025 年全球航空旅客量预计突破 52.2 亿人次，同比增长 6.7%，创历史新高；亚太地区增速领跑（+18.6%）。货运与物流增长：跨境电商推动航空货运需求激增，2025 年冷链物流市场规模突破 400 亿元，医药运输损耗率降至 0.03%以内。2. 燃气轮机市场扩张能源转型需求：全球燃气轮机市场规模预计以 7.5%年复合增长率扩张，2030年达 480 亿美元；中国 2023 年规模已突破 1372 亿元，海上风电与天然气发电需求显著。技术升级驱动：氢能适配、数字孪生技术渗透率超 60%，联合循环发电装机容量预计 2030 年达 140GW。二、供需结构性失衡加剧1. 民航制造瓶颈订单积压历史高位：全球新飞机待交付订单达 1.7 万架，以当前交付速度（年均1420 架）需 14 年完成，航司平均等飞机交付时间超 10 年。供应链短缺：发动机（如 LEAP-1A、PW1000G）交付延迟，导致空客 A320系列积压超 500 架未装发动机飞机。2. 燃机产能约束关键材料依赖进口：高温合金国产化率仅 58%，燃烧室部件等核心环节仍需进口，西门子、三菱重工占据全球 70%高端市场。地缘政治影响：贸易不确定性加剧供应链效率下行，如欧盟碳关税推高非欧企业成本 12%-18%。