【简】纺织服饰行业全球观察之Moncler SPA：FY2025H1收入微降，利润承压；直营渠道及亚洲区域表现较好250727

一、财务表现：收入微增，利润承压1. 营收与利润分化营收微增 1%：总营收达 12.3 亿欧元（按固定汇率计算），符合市场预期，主要得益于亚洲市场的稳健增长。利润显著下滑：营业利润（EBIT）同比下降 13%至 2.25 亿欧元，净利润下降15%至 1.535 亿欧元。主因包括营销支出占比过高（为品牌活动及数字化投入增加）和全球游客减少（尤其欧洲及日本市场受中国、美国游客消费下滑冲击）。2. 分品牌表现Moncler 品牌：营收 10.39 亿欧元（占比 84%），同比增长 1%，但第二季度转为负增长（-2%）。Stone Island 品牌：营收 1.87 亿欧元，同比微降 1%，DTC 渠道增长 6%部分抵消批发下滑。二、区域市场：亚洲领跑全球，中国市场韧性凸显1. 亚洲市场逆势增长收入 5.26 亿欧元（占比 43%），同比增长 2%，成为唯一正增长区域。其中：中国与日本：受益于旅游消费回暖及本地需求，日本市场表现尤为突出（汇率调整后增速超 15%）。中国本土消费：虽仅略有正增长，但仍是集团核心增长引擎，重庆机场直营店等渠道扩张持续深化。2. 其他区域承压欧洲（EMEA）：收入 3.65 亿欧元，同比下滑 4%，主因中国及韩国游客减少。美洲：收入 1.48 亿欧元，持平但本地消费趋稳，受通胀压制中产消费意愿。