煤炭行业：坚定看多煤炭，短期旺季煤价催化，中长期“反内卷”托底有望打开估值空间

#核心观点： 1、动力煤价格本周多数上涨，秦港Q5500煤价周环比上涨10元/吨至634元/吨，大同南郊粘煤坑口价周环比上涨30元/吨。 2、炼焦煤价格普遍上涨，京唐港主焦煤价格周环比上涨110元/吨至1420元/吨，临汾肥精煤车板价周环比上涨110元/吨。 3、产能利用率方面，动力煤矿井产能利用率周环比增加0.9个百分点至94.6%，炼焦煤矿井开工率周环比增加0.6个百分点至86.07%。 4、需求端表现强劲，沿海八省日耗周环比增加12.62%，内陆十七省日耗周环比增加10.14%。 5、非电需求方面，钢铁高炉开工率周环比增加0.31个百分点至83.5%，水泥熟料产能利用率周环比上涨1.0个百分点至58.4%。 6、短期旺季煤价仍有上涨空间，供需格局阶段性错配，需求韧性超预期，供给端受安全环保约束和进口管控趋严影响。 7、中长期看，煤炭板块具备政策支持、行业基本面改善和价值重塑三大支撑因素，煤价有望回归合理中枢。 #投资建议： 1、经营稳定、业绩稳健的公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源 2、前期超跌、弹性较大的公司：兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化 3、优质冶金煤公司：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、盘江股份 4、其他建议关注公司：兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控 #风险提示： 重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。