房地产行业：房企半年度业绩预告怎么看？－研究周报

#核心观点： 1、2025年7月A股房地产板块76家房企披露中期业绩预告，合计预亏350.5亿元至478.4亿元，61.8%房企亏损。 2、行业盈利分化明显：龙头央企保利发展、华发股份净利润降幅超6成；万科等大型房企亏损扩大；部分中小房企实现扭亏；滨江集团等优质房企利润逆势提升。 3、7月新房成交同比改善，二手房同比增速转弱，土地市场成交建面同比微增0.38%。 4、行业评级维持“强于大市“。 #投资建议： 1、未出险优质非国央企：龙湖集团、金地集团、新城控股、绿城中国、滨江集团等。 2、地方国企：越秀地产、城建发展、建发国际集团等。 3、龙头央企：中国海外发展、招商蛇口、保利发展、华润置地等。 4、优质物管：招商积余、保利物业、中海物业、华润万象生活、万物云。 5、中介企业：贝壳、我爱我家。 #风险提示： 行业信用风险蔓延；行业销售下行超预期；因城施策力度不及预期