【简】上海家化(600315)：24年预亏，轻装上阵，战略&组织变革深化250129

业绩预告上海家化预计 2024 年实现归母净利润为 7.1 亿元至 8.8 亿元，扣非归母净利润为 7.2 亿元至 8.9 亿元。业绩变动原因1.商誉减值影响：公司对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养业务形成的商誉资产进行减值测试，拟计提商誉减值准备 5.5 亿元到 6.8 亿元。2.主营业务影响：公司管理层发生变更后，开展了一系列战略重塑和组织变革，包括聚焦核心品牌、品牌建设、线上和效率。这些调整对当期收入、利润产生较大程度负面影响。3.公允价值变动和投资收益的影响：外部经济环境及资本市场影响导致公司投资的金融资产公允价值减少，联营公司亏损增加，投资收益同比减少。战略调整和组织变革公司调整个护事业部、美妆事业部、新设创新事业部，完善了前、中、后台的整体架构，吸引破局人才加盟，通过扎实推进扁平化管理，进一步提升运行决策效率。未来展望广发证券认为，上海家化在 2024 年经历了深刻的战略和组织变革，虽然短期业绩承压，但从中长期看，这些调整将有利于公司未来健康可持续发展。评级与目标价研报中未明确提及具体的评级和目标价，但广发证券对上海家化的未来发展持谨慎乐观态度，认为公司在经历战略调整和组织变革后，有望在未来实现业绩的改善和增长。综上所述，广发证券认为上海家化在 2024 年的预亏主要是由于商誉减值、战略调整和组织变革等因素导致的，但公司已经采取了一系列措施来应对这些挑战，并为未来的发展奠定了基础。