医药生物行业：自免疾病进入双抗时代，建议关注智翔金泰，康诺亚，康方生物等－跟踪周报

#核心观点： 1、本周医药板块表现强劲，A股医药指数涨幅4.0%，H股生物科技指数涨幅12.69%。 2、自免疾病领域市场潜力巨大，预计2027年全球市场规模达1193.5亿美元，双抗药物在疗效和耐药性方面表现优异，但免疫原性和疗效持续时间存在劣势。 3、禾元生物重组人血清白蛋白获批上市，成为国产首个获批的重组人血清白蛋白产品。 4、同宜医药小分子偶联药物获批开展注册性III期研究。 #投资建议： 1、创新药：智翔金泰、康方生物、康诺亚等。 2、PD1/VEGF双抗：康方生物、神州细胞、华海药业、荣昌生物等。 3、成长性：博瑞医药、信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、康方生物、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰等。 4、CXO、上游科研服务：药明康德、奥浦迈、百普赛斯、金斯瑞生物等。 5、低估值：佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等。 6、左侧：普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等。 #风险提示： 1、药品或耗材降价超预期。 2、医保政策风险等。 3、产品销售及研发进度不及预期。