基础化工行业：科思创德国工厂发生火灾，TDI价格快速上升，或带动MDI价格提升－点评报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、科思创德国工厂因不可抗力导致TDI、氯气等产品停产，影响全球TDI供给。 2、海外TDI产能持续收缩，国内企业出口增长显著，市场份额有望提升。 3、TDI价格上涨可能带动MDI价格上行，两者存在替代关系。 4、短期TDI价格预计继续上涨，Q3进入旺季后可能创新高，Q4回落但仍高于事故前水平。 5、长期看，随着国内新增产能落地，TDI价格中…
研究对象化工
发布机构东吴证券
分析师陈淑娴
发布日期2025-07-21
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东吴证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象化工
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、科思创德国工厂因不可抗力导致TDI、氯气等产品停产，影响全球TDI供给。 2、海外TDI产能持续收缩，国内企业出口增长显著，市场份额有望提升。 3、TDI价格上涨可能带动MDI价格上行，两者存在替代关系。 4、短期TDI价格预计继续上涨，Q3进入旺季后可能创新高，Q4回落但仍高于事故前水平。 5、长期看，随着国内新增产能落地，TDI价格中枢将回落；MDI价格中枢将逐步提升。 #投资建议： 1、万华化学：TDI产能111万吨/年，MDI产能380万吨/年。 2、沧州大化：TDI产能16万吨/年。 3、华鲁恒升：规划TDI产能30万吨/年。 #风险提示： 1、海外供应恢复时间具有不确定性。 2、下游需求不及预期。
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