社会服务行业双周报：“五一”假期预热，出行景气度有望延续

前两交易周（2026.4.13-2026.04.26）社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。“五一”假期将至，出行热度有望再度走高，我们维持行业强于大市评级。

市场回顾&行业动态数据

前两交易周上证综指累计上涨2.35%，报收4079.90。沪深300累计上涨2.86%，报收4769.37。社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。社会服务板块跑输沪深300指数2.99pct。社会服务子板块及旅游零售板块中1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+5.60%）、旅游及景区（-2.42%）、酒店餐饮（-2.77%）、教育（-4.25%）、旅游零售（-5.24%）。

据航班管家，4.13-4.19全国民航执行客运航班量102663架次，环比上周减少0.47%，是19年同期水平的103.60%。其中国际航班量12935架次，恢复至2019年的88.85%，环比-0.73%。

双周要闻

“五一”假期将至，整体出行热度升温。“五一”假期即将到来，多家旅游平台数据或标志本次假期出行热度将继续走高，并有望延续先前的高景气度。据美团数据，今年“五一”期间，机票等出行预订量同比增长28%。据同程数据，首波五一出游高峰时段（4.28-4.30）的机票搜索热度同比上涨26%，亲子客群占比接近一半。据途牛数据，“五一”团期境内打包旅游产品预订出游人次较去年同期增长10%，自由行产品同比增长近20%。众信零售数据表示，截至4月16日，GMV较去年同期增长53%。

跨境航线不确定性叠加部分地区春假，国内游需求有望更集中释放。受假期因素影响，在整体出行热度高涨的背景下，春假和航线因素或进一步主推国内游需求释放。一方面，杭州、宁波、威海、济宁、长沙、常德、海口等地春假将衔接“五一”假期，形成7-8天的更长假期，有效促进亲子家庭游释放，据途牛《2026五一旅游消费趋势报告》，部分实施春假和五一安排连休的城市，出行预定人次同比成倍数增长。另一方面，据同程信息，受国际局势不确定性、航空燃油涨价、以及国际航班运力等因素影响，也有不少旅客将目光投向资源禀赋突出的国内目的地如云南、新疆等，以实现“海外替代”，消费倾向也偏向高客单价特征。期待“五一”国内深度游需求集中释放。

投资建议

“五一”假期在多重因素利好之下，或有望继续延续先前的高景气度，旅游产业链有望持续受益。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

评级面临的主要风险

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。