纺织服装行业：新消费赛道景气延续，关注龙头品牌底部反转－纺织服装珠宝2025下半年展望

#核心观点： 1、看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会，龙头品牌有望持续高增长。 2、Nike库存清理接近尾声，预计将迎来触底反转，同时看好其合作伙伴业绩恢复。 3、细分服饰行业龙头格局稳定、现金流充沛，有望维持高分红表现。 4、全球化生产布局、效率领先的制造业龙头有望继续提升份额。 #投资建议： 1、户外运动：亚玛芬体育、安踏体育、波司登 2、黄金珠宝：老铺黄金、周大福 3、品牌服饰：Nike、滔搏 4、细分行业龙头：海澜之家、江南布衣 5、制造业龙头：申洲国际、华利集团、伟星股份 #风险提示： 国内需求波动，海外需求疲软，行业竞争加剧，关税及汇率变动，成本波动。