TMT行业周报：三星业绩创历史新高，阿里AI视频模型登顶榜单

核心观点

权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢上证指数。中东地缘风险显著缓和，美伊停火谈判带动原油回落，通胀与流动性紧缩预期缓解，全球权益资产风险偏好共振修复。A股主要指数大幅反弹。31个申万一级行业仅2个下跌，科技板块全面反弹。债券市场资金面宽松，债市震荡修复。热门事件方面，国内3月外储阶段性回落、CPI同比回升、PPI结束41个月负增长，经济温和修复；美国3月议息会议纪要偏审慎，就业市场边际降温，3月CPI受能源冲击走高，市场预期美联储短期难转鸽。

发债方面，当前资金面整体宽松，专项债发行节奏前置发力，为交通、能源、水利、新型基础设施等重大项目落地提供稳定资金支撑，城投债融资环境平稳，助力基建项目资金到位与实物工作量形成。

经营方面，行业呈现“传统稳健、新兴高增、龙头领跑”态势。低估值建筑央国企估值持续修复，盈利与分红优势凸显；煤化工、能源基建受益能源安全战略，订单与业绩稳步提升；洁净室依托半导体与AI资本开支扩张，业绩高增兑现；国际工程、钢结构龙头受益海外订单与顺周期修复，盈利弹性逐步释放。

高频数据方面，3月PPI同比上涨0.5%，结束41个月同比负增长，工业品价格边际改善，利好顺周期建筑板块；3月CPI温和回升，居民端价格修复，行业需求预期改善。本周A股市场全面反弹，建筑板块随大盘回暖，随着施工提速、项目落地加快，行业开工率与施工强度持续提升，景气度稳步修复。

投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。

风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。