杰瑞股份(002353):Q2收入和扣非利润大幅增长,经营能力上升有望提升公司价值-25Q2点评

#核心观点

1. 经营能力提升有望提升公司价值，25Q2收入和扣非业绩增速上升。
2. 天然气&海外收入大幅增长，25H1天然气相关收入同比增长112.69%，新增订单同比增长43.28%；海外收入同比增长38.38%，新签订单同比增长24.16%。
3. 工程服务毛利率增长，25H1油气工程及技术服务毛利率23.74%，同比提升6.62pct。
4. 经营现金流持续向好，25H1经营现金流净额31.44亿元，同比增长196.36%。
5. 公司新签订单充沛，25H1新订单98.81亿元，同比增长37.65%。

#盈利预测与评级

上调公司2025-2027年归母净利润分别为31.53、38.18、44.64亿元（原值30.75、36.36、42.25亿元），给予公司25年18xPE，对应目标价55.44元，维持买入评级。

#风险提示

经济环境走弱，石油天然气价格波动，市场竞争加剧，贸易保护政策风险，油气开发意愿不及预期

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。