【简】华阳股份(600348)：预告Q4业绩中枢环比略降，未来两年煤炭产能产量增长明确250128

业绩预告华阳股份预计 2022 年实现归母净利润 60.2-77.7 亿元，同比增长 70%至120%；扣非归母净利润 64.4-81.9 亿元，同比增长 41%至 79%。第四季度归母净利润预计为 10.6-28.1 亿元，同比增长-15%至 126%，环比增长-35%至72%；扣非净利润预计为15.0-32.5亿元，同比增长-37%至37%，环比增长-35%至 72%。产能增长公司在建矿井包括泊里和七元煤矿，产能均为 500 万吨/年，预计将于 2023年和 2024 年建成投产，中长期内将贡献煤炭增量。新能源项目公司在钠离子电池等新能源领域积极布局，相关项目稳步推进，未来有望拓展发展空间并提升公司估值。盈利预测与投资建议预计公司 2022-2024 年 EPS 分别为 2.88、3.09 和 3.32 元/股，维持“买入”评级。研报中提到，维持公司合理价值为 24.82 元/股的观点不变。风险提示煤价超预期下跌、新建项目建设进展不及预期、计提大额资产减值损失等。综上所述，广发证券对华阳股份的未来发展持乐观态度，认为公司在煤炭产能扩张和新能源项目推进方面具有明确的发展方向。尽管短期内业绩有所波动，但长期来看，公司有望通过产能增长和新能源业务的拓展实现持续增长。