【简】德赛西威(002920)：海外取得重要进展，订单彰显成长潜力250317

海外市场拓展成果订单规模显著增长：2024 年，德赛西威的海外订单规模超过 50 亿元，同比增幅超过 120%，创下历史新高。客户突破：公司成功突破白点客户 HONDA（本田），并与 TATAMOTORS、VOLKSWOMEN、MAZDA、STELLANTIS、SEAT、TOYOTA、SKODA、VOLVO、FORD、AUDI、LEXUS、SUZDA 等国际知名车企达成新项目订单。产能布局：西班牙智能工厂已开工建设，预计 2025 年底竣工，2026 年开始向客户供应智能座舱、智能驾驶等智能化产品，这将进一步提升公司在全球市场的竞争力。业绩表现营收与净利润增长：2024 年，公司实现营业总收入 276.2 亿元，同比增长26%；归母净利润 20.0 亿元，同比增长 30%；新项目订单年化销售额突破 270亿元。研发投入：公司持续加大研发投入，2025 年一季度研发费用投入 6.55 亿元，占营业收入近 10%，同比增长 25.30%，保障了技术领先地位。业务领域发展智能座舱：新项目订单年化销售额超过 160 亿元，产品组合持续多元化。基于全新 AI 芯片推出第五代智能智能座舱平台，HUD 产品取得重大进展，成功进入日系、德系车企供应链。智能驾驶：新获订单年化销售额近 100 亿元，公司与奇瑞汽车达成合作，共同开发舱驾一体中央计算平台，基于公司自主研发的智能中央计算平台ICPS01E 打造，采用创新的单芯片多域融合解决方案，成为业内首款可量产舱驾一体 SOC 产品。投资建议研报认为，德赛西威在海外市场的拓展和技术创新方面取得了显著成果，未来有望迎来新增长周期。建议投资者关注公司的长期发展潜力，并给予“买入”评级。风险提示宏观环境及行业竞争加剧风险：宏观经济波动和行业竞争加剧可能影响公司业绩。客户集中度较高带来的风险：若主要客户需求下降，可能对公司的收入和利润产生不利影响。国际化经营风险：海外市场政治、经济、法律等环境的变化可能带来不确定性。综上所述，广发证券的研报对德赛西威在海外市场的拓展和订单增长给予了积极评价，认为公司具备较强的成长潜力。然而，投资者在关注公司发展机遇的同时，也应警惕潜在的风险因素。