海康威视(002415):半年报业绩扎实稳健,精细化管理带来高质量发展-半年报点评

#核心观点

1. 2025H1公司实现营业总收入418.18亿元，同比增长1.48%；归母净利润56.57亿元，同比增长11.71%。
2. 境外主业同比增长6.9%，创新业务同比增长13.9%，是增长最快的部分。
3. 管理费用同比减少5.33%，经营活动产生的现金流量净额由负转正。
4. 公司积极把握AI大模型技术突破机遇，持续拓展场景数字化业务和国际化发展战略。

#盈利预测与评级

预计公司2025E/26E/27E分别实现归母净利润135.15/147.62/166.66亿元，维持“买入”评级。

#风险提示

国内需求不确定性；贸易关系扰动风险；原材料涨价风险；AI推进不及预期的风险；创新业务孵化不及预期的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。