通信行业点评报告：当前时点如何看光模块-CPO-NPO投资机会

核心结论

零部件本周复盘总结： 本周SW汽零指数+0.34%（2026年初至今+3.20%） ， 在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.2.6数据为基准， 最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的83.10%分位； PB(LF)处于历史的77.55%分位。

机器人本周复盘总结： 本周万得机器人指数-0.21%（2026年初至今+0.27%） ， 较SW汽零超额收益为-0.55%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年的67.47%分位， PB(LF)处于近一年的77.11%分位。

核心覆盖标的周度变化： 1） 新泉对拜仁新泉增资1亿美元， 并设立马来西亚新泉与开封新泉； 2） 精锻科技设立德国精锻。

本周涨幅前五名为： 【银轮股份】 +17.13%、 【星宇股份】 +8.65%、 【岱美股份】 +6.67%、 【亚普股份】 +3.71%、 【瑞玛精密】 +2.74%。

本周大事： 2月4日， 马斯克再次公开对Optimus发表高度评价； 2月8日， 智元将举办全球首个大型机器人晚会。

投资建议

1） 零部件—寻找结构性机会： 优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司； 2） 机器人—寻找确定性机会： 马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布， 当前板块进入春季躁动期， 2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、 宇树、 智元等厂商的应用端落地。 具体来看： 1） EPS维度推荐福耀玻璃、 星宇股份、 敏实集团、 均胜电子、 星源卓镁， 关注新泉股份；2） PE维度， 推荐拓普集团、 均胜电子、 双环传动、 敏实集团、 银轮股份、 飞龙股份， 关注亚普股份、 岱美股份。

风险提示

地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。